<匯港通訊> 招銀國際表示,內地5月 CPI 連續第四個月負增長,顯示關稅衝擊令通貨緊縮壓力加大。儘管能源價格是主要拖累因素,但其他類別價格普遍低迷。主要耐用品包括手機、家用電器和汽車等在需求減弱和價格戰加劇背景下,價格連續下跌。服務價格在公共假期後有所回落。由於國際能源價格下滑和國內建築活動疲軟,PPI 跌幅增加。

該行指,關稅衝擊削弱國內外需求,而供給面產出強勁,加劇中國通縮。鑑於通縮加劇、房地產走弱和以舊換新政策對未來需求透支,中國經濟面臨放緩壓力。在中美預計達成初步貿易協定後,中國可能會加速經濟再平衡,加大財政刺激與消費提振力度,招銀國際預期,CPI 和 PPI 可能分別從2024年的0.2%和-2.2%上升至2025年的0.3%和-2%。 (BC)

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