<匯港通訊> 自中國內地新創公司 DeepSeek 推出低成本人工智能(AI)模型,全球科技生態系統贏家誰屬成市場新焦點。富達國際基金經理蔡騰崙指出:「過去兩年,科技股由數個顯著特徵驅,包括人工智能贏家冒起、投資熱潮,以及錯失恐懼(FOMO),促使投資者追捧美國例外輪的受惠者。『科技七雄』在2023年至2024年兩年間的回報佔標普500指數58%升幅一半以上。這提升市場集中度,今年初『科技七雄』佔標普500指數比重接近三分之一。目前由科技股主導的市場正面對的風險在於投資者傾向推論,以及假設此集中市場升勢將無限期延續。」

中國內地近年受當地經濟挑戰及國外地緣政治緊張局勢影響,科技業一度黯然失色。2022年以來美國AI 快速發展,對中國內地實施晶片出口禁令,引發市場憂慮中國內地可能面臨技術限制,擔憂美國大型科技公司可能藉機投入更多資金以超越競爭對手,建立壟斷地位。然而,2025年初 DeepSeek 的突破震撼全球,成為轉捩點。

富達國際基金經理田笛表示:「DeepSeek 的 AI 模型結合強化學習與思考鏈推理,展現出令人驚豔的效能。值得注意的是,此模型開發成本遠低於美國最先進的 AI 模型,但兩者成效差距卻不大。DeepSeek 的開源 AI 模型,惠及全球整體人工智能社群。DeepSeek 的成功印證需求是創新之母,突顯中國內地在研發、人才、及數據等方面的優勢,使其能在晶片限制的情況下尋求創新,促使投資者重新評估中國內地科技業的結構性投資機遇。

總括而言,中國科技業存在具吸引力的投資機會,儘管行業整體估值仍低於歷史平均水平,但仍需慎選當中的優質股。富達正發掘於應用層面受惠 AI 變得更可負擔的投資機會,如部分已將 AI 融入產品的軟件公司,以提高軟件效能,同時保持成本效益。半導體設備和屬設計領域的無晶圓廠等國內技術替代也值得關注。從週期性角度而言,除人工智能外,一般科技業的復甦相對緩慢,惟業內部分領域,如模擬電腦和個人電腦股,並未參與早前的AI反彈浪且前景向好。」(BC)

#富達 #AI