<匯港通訊> 建銀國際發報告指,維持同程旅行(00780)目標價23.7港元及「跑贏大市」評級。

該行指出,同程2025年第一季收入同比增13%,經調整純利同比增41%,高出該行和彭博預期,主要受惠於毛利率好於預期。從第一季開始至今,管理層注意到其酒店的已售客房的平均房價(ADR)已經有改善的跡象,最重要的是房間入住天數明顯有高單位數增長。交通票務也錄得溫和改善。

基於上述因素,對該公司的純利預測維持不變。對2025財年第二季和2025財年核心在線旅遊平台(OTA)收入增長模型為13%和19%。利潤率方面,酒店平台向酒店收取的手續費或抽佣比例及經營槓桿率都有潛在上行,預計2025財年第二季度和2025財年經調整盈利增長為14%和21%。另外,該公司的海外業務正有序推進。(JJ)