<匯港通訊> 匯豐環球研究發報告指，小米集團(01810)近期推出發佈SUV車型-Yu7、自主設計的高端系統單晶片(SoC)- 玄戒 O1。另外，小米還發佈了一款玄戒 T1。匯豐認爲，此次小米發佈的新產品是更先進晶片組規模發展的訊號，因為小米也一直在研發5G基頻，並規劃未來六年總研發費用達365億元人民幣。因此重申「買入」評級，維持目標價73.5港元不變。

該行預計，小米Yu7的價格將在七月公佈。據特斯拉Model Y與Model 3的價格差異，匯豐預估Yu7的價格介乎23萬至33萬元人民幣，高出Su7的價格10-20%。

除價格外，匯豐認爲小米Yu7的規格屬於頂級電動車，並仍看好其需求前景。考慮到小米緊張的電動車產能，該行預計Yu7在2025年的出貨量為10萬台，2026年的出貨量為24.9萬台。

然而，據特斯拉和蔚來汽車(09866)的出貨趨勢，該行相信一旦小米第二期工廠產能提升，Yu7的出貨量將是Su7的1.5-2倍。

報告表示，小米目前是國內第二家擁有自主SoC研發能力的公司，匯豐相信這或許可以讓小米抓住華為的部分客戶。

據該行估計，小米集團2025-2027年的淨利潤中，總節省幅度分別為0.7%、5.4%和10.4%。儘管短期的成本節省並不重要，但產能的提升、未來內部SoC在低端機種的滲透，將帶來更顯著的淨利提升。
(CW)