<匯港通訊> 普徠仕亞太區多元資產解決方案主管Thomas Poullaouec及其團隊發表最新報告表示，鑑於關稅和貿易可能對經濟增長構成阻力，該行對股票持偏低比重，對現金則持偏高比重。政策不確定性增加、資本支出/盈利預期下調可能進一步影響股市表現。

在股票配置方面，普徠仕繼續看好估值較為合理的價值型股票，因其有望受惠於市場表現逐漸擴大至美國大型增長股以外的範疇。

就地區而言，該行認為美國以外市場，特別是歐洲，具有更吸引機會，因當地估值更具吸引力，而且在財政支出增加和央行寬鬆政策支持下，市場情緒有所改善。由於通脹風險上升，該行提升對實物資產股票的配置至偏高比重，以更好地保護投資組合免受通脹衝擊。

普徠仕將亞洲(日本除外)股票的配置下調至中性，因為該地區為美國報復性關稅的主要目標之一，且目前未見明確解決方案。

鑑於美國財政政策可能導致債券供應增加，從而對美國利率構成上行壓力，該行對債券維持低配。

普徠仕減少對息差較大的固定收益類別的配置。對高收益債券和新興市場美元主權債券維持中性配置。雖然基本面仍具支持，但息差較易受到貿易政策相關波動的影響。該行提升對短期通脹掛勾債券（TIPS)的配置至偏高比重，以及增加全球投資級別債券(已對沖)的比重，來增加投資組合對通脹敏感度及降低對美國存續期的配置。該行維持對現金的偏高比重，因為現金仍能提供具吸引力的收益和流動性。（BC)

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