<匯港通訊> 中金公司發報告指,維持永利澳門(01128)目標價6.9港元以及「跑贏行業」。維持2025年和2026年經調整 EBITDA預測基本不變 。

中金指,永利澳門2025年第一季度EBITDA不如市場一致預期,淨收入8.66億美元，同比減13%，環比減7%，恢復至2019年第一季度的69%;經調整物業EBITDA為2.52億美元，同比減26%，環比下降14%，恢復至2019年第一季度的65%，低於2.74億美元的彭博一致預期。

中金將永利澳門的表現歸因於：永利澳門和永利皇宮的贏率不佳且面臨市場份額流失；再投資率小幅提升，導致利潤率下滑。

據管理層業績電話會議指，關稅政策可能會影響並推遲美國業務的資本支出計劃，但預計對澳門地區的資本支出及營運支出均無影響。 2025年4月中場投注規模與2024年同期持平，直接貴賓轉碼數實現同比增長。 管理階層重申高端中場業務是澳門博彩行業的核心發展領域。 儘管競爭對手推出新產品，行內營銷返點環境仍保持高度競爭，但較為穩定的競爭格局 。

(JJ)