<匯港通訊> 招銀國際發表報告，百度集團(09888)仍處於業務轉型之中，短期內廣告收入增長因競爭和業務轉型仍會面臨一些阻力，但該行預計潛在的生成式AI搜索結果貨幣化進程有望從第二季度末開始，應有助於推動廣告收入增速和運營利潤率按季逐步復蘇。該行的2025-27財務預測和基於SOTP的目標價146.7美元均維持不變，維持「買入」評級。

報告指，該行參加了百度於4月25日在武漢舉辦的Create 2025 AI開發者大會。會上百度發布了文心大模型4.5 Turbo、文心大模型X1 Turbo、高說服力數字人、通用多智能體協作APP「心響」、內容操作系統滄舟OS等AI應用，並發布了國內首個電商交易MCP(模型上下文協議)、搜索MCP等MCP Server、宣布將幫助開發者全面擁抱MCP。

百度認為，多模態結合是AI搜索的關鍵，將持續探索將視頻、圖片等多媒體內容前置降低用戶理解成本；公司認為高說服力數字人、Coding Agent是非常有前景的AI應用方向，將持續探索商業化價值；此外，公司也將持續以輕資產的模式推進Robotaxi的全球化擴張。 (LF)