<匯港通訊> 中金公司發報告指,騰訊控股(00700)SPARK 2025騰訊遊戲發表4月22日舉辦，本次發表會共發布46款產品的最新動態，包含多款新遊的測試信息。

部分遊戲定檔/開啟測試。新遊以外，騰訊仍將自己的大部分精力聚焦在長青旗艦產品中，如《王者榮耀》、《和平精英》、《英雄聯盟》IP、《穿越火線》IP、《地下城與勇士》IP等。

根據SensorTower，中金計算騰訊2025年第一季度國內重點遊戲流水年增率較快，其中《和平精英》同比漲幅最快，《王者榮耀》《穿越火線》等亦有不錯的同比增長，《三角洲行動》環比增長較快，認為這證明騰訊聚焦長青遊戲運作的能力。

整體看，中金認為騰訊遊戲2025年趨勢仍然較好。2025年下半年國內遊戲雖面臨去年較高流水基數，但公司長青遊戲內力深厚，新遊有條不紊推進，預期騰訊遊戲營收全年同比仍有望增10%。

中金維持2025/2026年年收入及盈利預測不變。維持「跑贏行業」評級及目標價600港元。 (JJ)