<匯港通訊> 建銀國際發報告指，下調新世界發展(00017)目標價17.1%，從8.75港元降至7.25港元，維持評級「弱於大市」。

該行指，管理層的不確定性可能會阻礙對該公司中長期的重估。將2025-2026財年的盈利預期下調20-34%，並將目標價下調，主要是由於淨資產價值下降。

報告指， 新世界發展獲利前景黯淡但財務狀況趨於穩定。正如早期的盈警所示，新世界2024財年業績出現巨額虧損，並因此暫停派息。剔除分拆業務後，淨虧損從4.19億港元激增至118億港元，主要是由於63億港元的開發物業減價值損失和27億港元的投資物業重估損失。根據估算，核心虧損從14億港元擴大至46億港元。由於虧損，公司暫停期末派息。 公司積極通過出售資產和減少資本支出去槓桿。

該行認爲，管理層的不確定性仍長期存在。而前發展局局長馬紹祥的任命安排是過渡性的，第三代接班人的懸念可能會阻礙公司運營，因此對當前管理層的變動持中性至負面態度。

同時，新世界發展宣布可能將啟德體育園出售給其控股公司周大福企業。該行認為，除非以合理的價格收購，潛在的出售對周大福企業是有利的，因為項目開發已經接近尾聲，預計在2025年第一季度完工。該行認為這可能是周大福企業向新世界發展注資的一種方式。同時，美國降息和中國房地產支持政策引發對整體市場和房地產業的重新評級。作為高貝塔開發商之一的新世界發展將成為這一輪反彈的受益者。（JJ）