<匯港通訊> 摩根士丹利發報告指，保險行業上半年業績良好。由於監管加强，壽險務品質改善，財險業務維持健康發展。新業務價值（VNB）仍可能保穩健，但第三季度盈利可能面臨股票市場趨勢的一些壓力。仍然認爲保險行業有吸引力。

大摩將行業的首選從中國平安(02318)轉向友邦保險(01299)，主要考慮因素包括：1）美聯儲減息周期將有利於香港股票市場，也有利於作爲行業領跑者的友邦；2）利率的下降有可能提升友邦的營運利潤、稅後純利、內涵價值（EV）。對兩股的目標價均維持不變，都予「買入」評級。

大摩上調中國人民保險集團(01339)的H股評級從「與大市同步」上調至「增持」，目標價從3.1港元上調至4.1港元，主要受益於：1）財產保險業務穩健，綜合成本率（CoR）及股東權益報酬率（ROE）健康，這也是公司盈利的首要貢獻者；2）壽險業務品質已經有實質改善，這一趨勢在利率較低的支持下將持續；3）投資策略嚴謹，歷來風險低。（JJ）