<匯港通訊> 招銀國際發表研究報告指，預計聯儲局可能在5月開始啟動減息周期，全年減息150個基點，聯邦基金利率年底在3.8%左右。經濟超預期表現可能推遲聯儲局減息時點，但長時間限制性利率將拖累遠期經濟前景，聯儲局將從「更高更久」的加息周期轉為「更遲更快」的減息周期。

報告指，美國1月CPI和核心CPI環比反彈，均高於市場預期。能源與核心商品價格降幅擴大，但食品價格小幅反彈，房租通脹和核心服務通脹也回升，拖累進一步去通脹。

近期金融條件趨鬆、經濟超預期和房價反彈是服務通脹反彈的主要原因。通脹數據公布後，美國10年期公債收益率最高升至4.33%，美元指數走強。展望未來，二手車和大宗商品等商品價格回落可望推動通脹進一步下行，但房租通脹和核心服務通脹短期依然較高，通脹趨近2%目標仍需一段時間。 (LF)