<匯港通訊> 中銀香港(02388)財富策略及分析處主管張詩琪預計,儘管美國聯儲局本周仍將維持利率不變,但相信減息時點最快將於今年上半年開始,美國經濟有望逐漸企穩,實現「軟著陸」。在經濟溫和增長下,預期將為股市帶來支持。隨著美債利率趨勢性下行,中資美元債及美國國債均處於最佳投資階段。

在高利率的滯後效應下,她預期美國經濟將從目前需求過熱的狀態逐漸轉向供需平衡,回歸至「常態」,令通脹逐漸向目標水平2%靠近,從而符合降息條件。張詩琪預計,2024年第一季仍將維持高利率不變,最快或在5月開始降息,預期全年最少降息1厘。

由於美元加息周期結束,外部壓力緩解,內地 A 股估值有望提升。同時,內地經濟轉型邁向高質量發展,短期經濟繼續復甦,為股市奠定了良好的經濟基礎。張詩琪認為,A 股經過連續兩年的調整,不論是與其他股市橫向比較,或與過去自身歷史縱向比較,目前股債性價比從多角度反映 A 股估值處於周期性和歷史性的低位,因此預期,2024年將出現投資機會。

外匯方面,張詩琪認為,美元指數在今年持續單邊走強或走弱的概率較低。在2023年底開始,美元表現受降息時點的預期影響,預期美元在降息周期正式開啟之後,或在歐美央行交替降息過程中強弱互現,相信低位反復上落的概率較大,投資者宜把握美元上落,捕捉非美貨幣的機會。 (BC)