4月20日｜天數智芯(9903.HK)盤初一度漲超5%，最高觸及438港元。

消息面上，華泰證券發表研報，首次覆蓋天數智芯並給予“買入”評級，目標價600.19港元，基於44x 26PS。公司為國內首家實現通用GPU訓練及推理芯片量產廠商，已形成“量產一代、設計一代、預研一代”清晰產品迭代節奏。此外，公司產品商業化落地處於國內第一梯隊，已廣泛應用於金融、醫療、工業等領域。

該行看好公司受益：1)大模型訓練與推理需求雙輪驅動下的AI芯片需求爆發，國產替代空間廣闊且持續加速；2)公司堅持軟硬協同研發，產品迭代路徑清晰，有望憑藉領先產品性能、生態兼容性，以及穩定產能供應，實現行業頭部客户關鍵突破，在算力國產化浪潮中保持競爭優勢。(格隆匯)