4月2日｜花旗發表研報，維持OSL集團的買入評級和目標價21.8港元，相當於2026年預期市銷率(P/S)的約22倍。研報指，OSL集團公佈2025財年業績，期內經調整收入同比增長150%至5.3億港元，與此前公佈的129%至166%的增幅預期相符；按國際財務報告準則(IFRS)計收入同比增長30%至4.9億港元。從戰略上看，OSL將自身定位為全球穩定幣支付和交易平台，2025年穩定幣佔交易量約為60%。展望2026財年，管理層預計Non-IFRS收入將增長超過50%，主要得益於：a)香港場外交易業務的內生增長，以及印尼和歐洲交易所業務的逐步拓展；b)出入金業務整合了內生增長和收購Banxa帶來的外延增長，兩項業務將整合後，OSL將成為全球第三大出入金服務提供商。管理層還指出，穩定幣跨境支付解決方案OSL BizPay以及在歐洲推出衍生品交易等新業務線也具備增長潛力。管理層預計，隨着業務規模擴大，運營槓桿將有所提高，有望在2027財年或2028財年實現盈虧平衡。