3月26日｜布魯金斯學會高級研究員、國際金融研究所前首席經濟學家及高盛前首席外匯策略師Brooks週三表示，自美伊衝突開始以來，貴金屬價格走勢的真正驅動因素是近期金屬市場散户交易者的大幅增長。他在最新發表的一篇文章中解釋道：目前市場上流傳着三種理論。首先，戰前貴金屬價格的瘋狂上漲無疑吸引了大量此前從未交易過黃金等貴金屬的散户投資者。可以合理推測，更廣泛的投資者羣體可能會改變貴金屬的交易方式，使其表現得更像風險資產而非避險資產。這與油價飆升時黃金價格下跌，以及最近一兩天因市場預期緩和而反彈的現象相符。”第二種普遍觀點認為，在2025年末和今年年初貴金屬價格大幅上漲之後，許多投資者持有的貴金屬頭寸已經獲得了豐厚的收益。不確定性的增加會讓人想要獲利了結，所以人們——合情合理地——可能鎖定了部分收益。第三種解釋認為，整體市場波動加劇導致其他倉位，尤其是對沖基金的倉位出現虧損。這種情況意味着人們會收到追加保證金通知，而他們需要流動性來應對。這可能會導致他們出售盈利倉位以釋放現金。黃金就是其中之一。但整體而言，Brooks認為，這些因素都不會動搖黃金的避險地位，也不會否定此前支撐金價的貶值交易。他寫道：“這些因素確實表明買家羣體可能已經擴大，這也是我們現在看到金價出現異常波動的原因。”