1月20日｜國盛證券近日發佈研報，首次覆蓋香港上市公司第一太平(0142.HK)，並給予“買入”評級。報告指出，公司作為亞太地區領先的投資管理企業，業務聚焦民生相關領域，通過多元化佈局展現較強增長韌性與協同效應。

第一太平主要業務涵蓋消費性食品、電訊、基建設施及自然資源四大板塊，在印尼、菲律賓等東南亞市場擁有穩固的競爭地位。2024年，公司實現營業收入100.57億美元，歸母淨利潤達6.00億美元，同比增長19.77%，盈利能力持續上升。

消費性食品板塊為公司核心業務，通過在印尼的Indofood集團，在即食麪、麪粉等領域佔據市場領先地位。基建業務由MPIC主導，覆蓋電力、收費公路、水務及醫療等多個領域，近年增長態勢良好。電訊業務依託菲律賓龍頭運營商PLDT，在移動通信、寬頻服務、數據中心及數字金融方面穩步發展。自然資源板塊雖目前貢獻較小，但未來隨着新礦場Silangan 開始投產，具備增長潛力。

國盛證券預測，公司2025年至2027年歸母淨利潤有望達到6.49億、7.08億及7.67億美元，年均增長率約8%以上。得益於各業務板塊的協同發展與運營效率提升，公司的盈利能力有望進一步上升。

綜合其業務結構穩健、盈利增長可持續以及估值具備吸引力等因素，國盛證券首次覆蓋即給出“買入”評級，看好第一太平在亞太民生領域的長期發展價值。

注: 本次調研文章為有償服務。