12月29日｜2025年表現回顧

1. 現貨黃金：今年迄今漲幅超過70%，一度刷新歷史高位至4549.96美元/盎司，年內創下逾50次新高。

2. 現貨白銀：今年迄今漲幅超過170%，一度刷新歷史高位至83美元/盎司，為逾10年來最佳表現。

3. 現貨鉑金：今年迄今漲幅超過150%，一度刷新歷史高位至2478美元/盎司。

4. 現貨鈀金：今年迄今漲幅超過100%，一度刷新年內高位至1983美元/盎司。

機構2026年展望

1. 現貨黃金

①摩根士丹利：受零售需求與央行購買力增強等積極因素影響，金價明年第四季度將達到4800美元。

②高盛集團：黃金是明年大宗商品領域中最佳的投資選擇，2026年第四季度目標價為4900美元。

③盛寶銀行：黃金明年將成為碎片化世界的“避難所”，2026年年底目標價可達5000美元。

④花旗銀行：隨着美國經濟增長預期改善，2026年金價上漲動力可能減弱，目標價為5000美元。

⑤美國銀行：投資需求增長14%即可推動國際金價在2026年漲至5000美元，這是過去幾個季度投資需求的平均增幅。

⑥摩根大通：黃金需求足以推動金價在2026年邁向5000美元，而若有0.5%的海外持有美國資產轉向黃金，其產生的新需求就足以將金價推高至6000美元。

2. 現貨白銀

①道明證券：隨着供應缺口被彌補，預計銀價明年初將下跌且難以回到目前水平，將明年目標價定在40美元中段。

②花旗集團：得益於美聯儲降息、強勁的投資需求以及實物短缺，白銀在未來三個月內有望衝上每盎司62美元。

③OANDA：在對美聯儲長期降息的預期、美元走弱以及地緣政治風險激增的共同作用下，明年上半年白銀有潛力達到90美元左右。

④摩根士丹利：明年白銀的表現將落後於黃金，因2026年太陽能設備的安裝量將會下降，白銀的短缺情況在2025年就達到峯值。

3. 現貨鉑金與現貨鈀金

①摩根士丹利：預測2026年鉑金價格為每盎司1775美元，鈀金價格為1325美元，反映了結構性失衡和需求驅動因素的變化。

②貴金屬公司Gerrards Bullion：對銀行、經紀人和大宗商品公司的調查顯示，2026年鉑金的平均價格普遍在1550美元左右。

③瑞銀集團：由於投資需求增加和市場趨緊，將明年鉑金目標價預測上調300美元/盎司；明年鈀金市場將略微出現供應不足的情況，將鈀金目標價預測上調100美元/盎司。