7月25日｜高盛發表研究報告指，日本與美國政府日前宣佈已就關税談判達成協議，當中乘用車與汽車零部件關税由25%降至15%，互惠關税由10%調升至15%，日本承諾對美投資5500億美元。該行認為，美國對日本進口的實際關税税率可能較當前水平輕微下降至約14%，因汽車關税下調的正面影響超越互惠關税上調的負面影響。

該行將2025年日本實質GDP增長預測由0.8%升至0.9%，2026年由0.6%升至0.7%。在假設對美汽車出口量持穩前提下，將2025與2026年的出口預測上調近2個百分點，同時上調同期資本支出預測0.5個百分點，因不確定性降低與企業強勁的資本支出意願。然而，企業盈利疲軟與物價持續高企可能壓抑消費，該行將2025與2026年民間消費預測下調0.3個百分點。

該行預期日本央行對加息將維持觀望立場，並料下次加息將會是明年1月，但仍存在高度不確定性。若美國關税政策或海外經濟發展導致出口商盈利及薪資下行壓力弱於央行預期，或日元出現貶值，加息或提前發生；反之則可能推遲。