6月23日｜國盛證券報告認為，美國下場或標誌伊朗以色列衝突升級。近年來，俄烏、中東、印巴等地緣衝突不斷。全球地緣局勢的不確定性增加，黃金作為終極避險資產或迎增配。中信証券同樣認為，避險情緒往往在開戰前夕就開始催化黃金價格，開戰後價格走勢出現兩種模式。第一，對於開戰前存在市場預期的衝突，金價往往在開戰首日衝高回落。第二，對於開戰前缺乏市場預期的衝突，金價在開戰後十天左右達到短期高點，待戰局明朗後階段性回落。拉長時間來看，隨着美國轉向戰略收縮、國際局勢不穩定性上升，地緣因素對黃金存在長期持續催化。