6月19日｜中信証券研報指出，隨着低利率環境確立，居民財富通過銀保渠道，從儲蓄存款向分紅險遷移，進而形成耐心資本、支持資本市場的鏈條正在形成。分紅險轉型是保險公司商業模式再一次發生質變的開始，盈利對投資收益率敏感性將大幅下降，估值體系有望從PB走向PEV體系，保險上市公司均有較大配置價值。受益於供給側出清與嚴監管環境持續，當前週期下上市保險公司正處於右側配置窗口。中信証券認為，從港A股角度來看，重點關注中國平安、中國太保等。