1月15日｜中金研報稱，中性情形下，由於亞洲央行需要補充的黃金儲備金額巨大，且特朗普上台後全球形勢更加複雜，美元體系信譽下降，我們預期央行購金速度至少保持現狀，即維持在1000噸/年左右。對於美國債務，我們採用美國聯邦預算委員會（CRFB）基準情形下的預測結果，美國財政赤字在未來10年多增7.5萬億美元左右。我們同時假設特朗普不會導致通脹失控，CPI未來穩定在3%，擬合金價在未來十年升至3300美元/盎司。

激進情形下，假設亞洲央行希望更快補充黃金儲備，加速購金至1500噸/年（央行購金過快可能拉升黃金價格，提高購金成本，我們不對央行購金節奏做出過高假設）。財政方面，我們假設特朗普大幅擴張財政，達到CRFB預測的上限，即額外增加美國財政赤字15萬億美元左右，同時採納PIIE對於特朗普衝擊的通脹路徑預測，即通脹先衝高至9%，然後再降至3%中樞，計算出黃金未來十年的價值中樞升至5000美元/盎司。中金建議維持超配黃金，適度淡化黃金的短期交易價值，關注黃金的長期配置價值。