4月15日｜中金發表宏觀經濟研究報告表示，去年底以來該行多次提示美國經濟韌性和二次通脹風險。近期，隨着美國製造業、地產、庫存、資本開支週期漸趨同步，強勁的增長和持續偏緊的就業市場已證明了經濟韌性。在勞動力市場結構性緊張、大宗商品價格趨勢回升的基礎上，該行預計美國年底CPI按年可能回升至4%以上。往中長期看，由於本輪通脹存在明顯的結構性因素，該行預計美國通脹中樞將較疫情前顯著抬升至3%以上。伴隨美國週期重啟(進而帶動全球製造業週期重啟)以及通脹趨勢回升，中金維持自去年底以來的判斷：看好銅金油、工業品等順週期或通脹型資產在接下來幾個季度的繼續表現。警惕短期高位回調風險，但不影響該行對銅油金全年的樂觀判斷。往前看，伴隨美國製造業週期向前進行及經濟持續韌性，該行看好銅金比從低位回升。從長期來看，自金本位終結以來，黃金價格與美國政府債務/GDP比例呈顯著的正相關關係。該行預計，如果大財政趨勢繼續，財政主導迴歸，可能進一步拉升黃金價格。