12月1日｜華升證券發佈研報，首次覆蓋彩客新能源(1986.HK)，予其“買入”評級，目標價為1.56港元。公司是國內“一步法”磷酸鐵龍頭，全球多種化學中間體龍頭，具備較大業績成長空間，同時考慮到港 A 股的估值差異，給予彩客新能源6.5倍PE估值。研報指，公司高度重視研發，多項新產品取得進展。自主研發的磷酸鐵“一步法”（鐵法）工藝，打破了鐵法技術壁壘，為國內首創。“一步法”工藝路線的磷酸鐵，產品品質優異，一致性穩定性強、原子經濟性高、電化學指標優越、成本低等特點得到了國軒高科、常州鋰源和融捷股份等下游客户的認可。此外，公司新材料 BPDA 打破海外壟斷，有望快速實現進口替代。公司客户廣泛分佈在印度、印尼、巴西、德國、西班牙、中國台灣、日本、美國等地，形成全球化銷售網絡。與多家頭部客户保持長期的緊密合作。磷酸鐵與國軒高科、江西智鋰、常州鋰源、合肥融捷等公司達成緊密合作，已成為國內新能源電池龍頭企業的優質間接供應商。此外，公司分拆業務獨立上市，多元佈局成果不斷釋放。目前，公司持續推進電池材料業務主體公司山東彩客新材料在中國境內的證券交易所獨立上市，以及高性能有機顏料中間體板塊業務主體公司彩客科技轉板至北交所上市。子公司通過資本市場獲得更加公允的估值將令各業務板塊更具發展活力，同時推動市場對港股公司重新認識和估值。