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醫藥股集體大漲 貝康醫療有值博率
受A股醫藥股集體大漲帶動,港股市場今天醫藥股集體走強,以藍籌股藥明生物(02269.HK)為例,漲近4%,筆者早前於另一媒體推介的貝康醫療-B(02170.HK)更大漲近8.5%。集團為中國內地的輔助...
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醫藥股集體大漲 貝康醫療有值博率
分析員 : 岑智勇 (獨立股評人)
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藥明生物  -0.540 (4.079%) 
貝康醫療-B  +0.130 (6.701%) 
受A股醫藥股集體大漲帶動,港股市場今天醫藥股集體走強,以藍籌股藥明生物(02269.HK)為例,漲近4%,筆者早前於另一媒體推介的貝康醫療-B(02170.HK)更大漲近8.5%。集團為中國內地的輔助生殖器械龍頭,是中國唯一一家擁有涵蓋生殖週期所有關鍵階段產品組合的公司,前景看高一線。

在經過此前的持續調整後,市場上已有不少研究機構近期頻頻發聲指,在醫藥板塊回調下建議積極布局,把握住之後的行業高景氣和板塊估值回升的機會。其中,國海證券在最新報告中稱,醫藥醫療龍頭估值進入合理區間,看好板塊行情超跌下的反彈行情。

筆者上週三已經在明報網指出:「貝康醫療全流通迎來估值重塑」。據了解,公司在籌備實施全流通。這就意味著公司原本不能流通的股份將能夠在二級市場流通。全流通帶來的股份流動性的提升能夠解除之前因為低流動性導致的折價問題,同時也能夠促使更多長線基金買入公司股份,優化股東結構。此外,公司能夠更靈活地運用資本市場併購的資本運作手段,在較短時間內對公司的資產進行補充和完善,可使公司業務擴張及運營更上一層樓,加速實現公司構建生殖遺傳生態圈閉環的目標,為公司市值的穩健提升打下堅實的基礎。

公司上週剛公佈上半年業績,由於產品銷量大幅上升,所以收入大增56%至5020萬(人民幣、下同),毛利率按年提高至44.2%;由於公司屬於研究開發階段,研發開支增加69.9%至2281萬元,半年度虧損縮至4,209.3萬元,但較上年同期蝕8.07億元大幅收窄,可見業績正步向轉虧為盈階段。

目前,公司是迄今中國唯一擁有獲批試劑盒的三代試管嬰兒臨床解決方案供應商。上半年,PGT-A試劑盒收入大增168%至1400萬元,毛利率高達71%。其餘主要產品儀器及CNV試劑盒銷量均大升約1.3倍,NIPT銷量亦大幅增加(約佔總收益的27%)。

積極推動產品商業化 擴大市場覆蓋範圍

公司憑藉先發優勢致力推動產品商業化,專注於向獲三代試管嬰兒許可證的醫院及生殖診所等關鍵客戶提供服務,內部銷售及營銷團隊亦負責通過學術營銷活動,與KOL及其他行業專業人士交流,向醫院及生殖診所推廣產品。

由於擁有中國首個也是唯一獲國家藥監局批准的PGT試劑盒,公司在打造及鞏固銷售管道及客戶基礎方面享有先行者優勢。目前,業務已覆蓋全國41家生殖中心,並與50%以上的領先客戶建立業務關係。同時,將推動全國性學術會議及公益項目,進一步提升品牌的公信力以及公眾對第三代IVF基因檢 測試劑盒的認知度和接受度,及推動生殖中心實驗室硬體設備升級,專注於胚胎冷凍保存設備產業鏈佈局,為臨床試驗提供智能化、自動化綜合解決方案,以提升競爭力。

股價走勢技術分析上,早前「小雙底」時,14日RSI出現雙背馳,今天明顯反彈,相信正在建築底部,建議可以在12-13元之間分段慢慢收集,跌破11元止蝕,有不錯值博率。


-筆者為香港證監會持牌人士,不持有上述股份。 
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更新日期為: 2023年1月6日