高盛發表研究報告指出，小米(01810.HK)  +0.160 (+0.563%)    沽空 $11.01億; 比率 16.432%   首季業績大致符合預期，期內收入按年跌11%，經調整淨利潤按年跌43%。該行認為，小米將MiMo-V2.5模型API價格永久下調至全球低價，展現其擴大MiMo推理詞元使用量及維持全球LLM領先地位的決心。

該行指出，智能手機業務方面，小米在平均售價、毛利率及出貨量之間取得平衡的能力增強。人工智能物聯網(AIoT)收入受中國市場高基數影響而按年跌24%，但海外AIoT毛利率優於預期。電動車、人工智能及其他新項目的虧損擴大至31億元人民幣，未來AI相關開支或進一步增加。

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高盛維持小米「買入」評級，將12個月目標價由41港元下調至40港元，隱含34%上升空間。考慮到新SU7型號及YU7新標準版推出後電動車毛利率較低，以及AI投資增加，該行下調2026至2028年經調整每股盈利預測6%、3%及2%。高盛估計小米2026年「骨幹利潤」為328億元人民幣，按年跌12%。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-28 16:25。)