中金發表報告指，泡泡瑪特(09992.HK)  +6.200 (+3.576%)    沽空 $11.20億; 比率 15.766%   公布2026年第一季業務狀況，預計整體收入按年增75%至80%，中國收入按年增100%至105%，測算海外收入按年增約40%，略超市場預期，主因優質新品帶動及產能釋放，中國市場延續高質量增長，北美淡季期間亦有超預期的表現。

考慮到公司持續調整經營節奏，該行下調2026及27年經調整淨利潤預測14%、13%，至各133億及155億元人民幣，當前股價對應2026及27年15.4及13倍經調整市盈率。基於盈利預測調整下調目標價12%至218港元，對應2026及27年20.9及17.6倍經調整市盈率。維持「跑贏行業」評級。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-01 16:25。)

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