里昂發表研究報告，認為華虹半導體(01347.HK)  -11.100 (-8.740%)    沽空 $10.33億; 比率 14.617%   將繼續受惠於人工智能強勁增長及持續提升的國產替代趨勢。集團首季業績及第二季指引大致符合預期，正積極探索化合物半導體及硅光子學等新領域。

報告指出，華虹半導體首季收入按年升22%至6.61億美元，處於原預測上限；毛利率按年升3.8個百分點至13%，處於原指引介乎13%至15%的下限。集團預期第二季收入介乎6.9億至7億美元，以中位數計6.95億美元，低於市場預期2.9%；毛利率指引為14%至16%，以中位數計15%，則高於市場預期0.4個百分點。

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該行上調對華虹H股及A股估值倍數，H股由預測2027年市賬率4倍升至4.5倍，A股由6倍升至6.5倍，H股目標價相應由129.5港元升至147.6港元；華虹(688347.SH)  -7.770 (-4.922%)   A股目標價則由177.5元人民幣升至194.9元人民幣，均維持「跑贏大市」評級。該行認為，在AI推動的業務增長及新產品擴張下，其估值水平應高於歷史平均。

該行對其2026至28年各年收入預測分別升1%、2%及2%，反映Fab9A及Fab9B產能擴張。各年毛利率預測各降0.8個百分點，因折舊開支增加及資本開支強勁。各年盈測大致維持不變。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-15 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)