瑞銀發表研究報告指出，對美團(03690.HK)  -3.000 (-3.501%)    沽空 $8.88億; 比率 25.992%   進行渠道調查，數據顯示今年首季美團本地生活商品交易總額(GTV)增長預期放緩至高個位數，符合市場預期；而抖音的GTV增長則加速至50%至55%。若剔除近場零售以作更合適比較，抖音上季GTV按年增幅仍有40%。

該行引述業內專家指，抖音正逐步擴展至傳統本地生活以外的垂直領域，例如汽車及家居相關服務，利用其內容優勢拓展至服務不足的垂直領域，而非直接與美團正面競爭。專家又指，抖音優先拓展全國性重點客戶，可提供更高投資回報(ROI)及吸納流量能力較中小企為高；相反，美團完善市場提供可靠的平台，配合穩健的消費者習慣，有利中小企發展。

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瑞銀預期，美團於本地生活服務的競爭優勢可維持不變，受惠於強大的消費者心智佔有率及高效的商戶平台。該行估計其經營溢利率已見底於25%，預期在傳統本地生活市場中，美團與抖音的市場份額比例將維持在二比一。瑞銀給予美團「買入」評級，目標價128元，並認為行業競爭激烈度較過去兩年放緩。(ad/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-15 16:25。)