瑞銀發表報告指出，中移動(00941.HK)  -0.200 (-0.235%)    沽空 $1.37億; 比率 12.016%   首季服務收入按年跌1.1%至2,199億元人民幣(下同)，EBITDA按年跌5%至767億元，淨利潤按年跌4.2%至293億元，大致符合該行預期，主要受增值稅調整影響，但部分被營運效率改善所抵銷。

該行表示，中移動首季營運現金流相對去年第四季保持穩定，並按年大增128%，主要由於應付天數延長令營運資金改善。管理層維持穩定健康的收入增長指引，並預期在撇除增值稅調整影響下盈利將協調增長。2026年資本開支指引為1,366億元，按年跌9.5%，當中通訊、算力及AI開支增長分別為-20.3%、+62.4%及+19.8%。中移動管理層亦指引2026年派息比率維持平穩至上升。

瑞銀預期投資者反應中性，認為首季業績符合預期，並遵循管理層全年指引，而增值稅調整的影響已獲投資者充分認知。該行給予中移動「中性」評級，目標價81港元。(ec/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-27 16:25。)