花旗發表研究報告，預期阿里-W(09988.HK)  +1.400 (+1.074%)    沽空 $13.88億; 比率 16.756%   今年3月底止2026財年第四季客戶管理收入(CMR)受會計政策變動影響，將促銷優惠券由銷售及市場推廣開支改為收入抵減，導致報告CMR增長受壓，惟EBITA不受影響。該行預計第四財季CMR按年增長1.3%，明年3月底止2027財年增長1.6%。

報告指，正面因素方面，該行預期雲業務收入將繼續加速增長，而淘寶閃購的虧損減少進度快於預期，將支持中國電商業務EBITA更強反彈。該行維持對阿里「買入」評級，H股目標價上調至204港元，反映電商EBITA預測獲上調。(ec/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-24 16:25。)

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