滙豐環球研究發表報告指出，市場對人工智能在消費端的變現潛力擔憂升溫，但該行分析反映這對騰訊(00700.HK)  -4.000 (-0.787%)    沽空 $15.71億; 比率 15.020%   與阿里巴巴(09988.HK)  +2.600 (+2.116%)    沽空 $13.26億; 比率 13.415%   的收入仍有8%至11%的上行空間。該行偏好同時具備運算能力與模型的平台業者，而非單純的模型公司，因為不斷增長的代幣(token)需求需要運算能力的支持。該行維持對阿里巴巴(BABA.US)      美股與騰訊的「買入」評級。

此外，該行首次覆蓋智譜(02513.HK)  +6.500 (+0.699%)    沽空 $4.10千萬; 比率 3.320%   及MiniMax(00100.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $5.73千萬; 比率 5.384%   ，主要考量兩者自上市以來股價已上漲542%至687%，跑贏同期恒指下跌1%，估值合理。雖然該行看好兩間公司的模型能力，但認為它們主要依賴雲端服務供應商提供運算資源，若雲端服務供應商將運算資源優先供內部使用或加價，且業者無法取得多元化的晶片供應，則智譜及MiniMax可能面臨收入風險與成本上升，該行均予兩間公司「持有」評級，目標價分別為1,000元及920元。

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股份｜評級｜目標價(港元)

騰訊(00700.HK)  -4.000 (-0.787%)    沽空 $15.71億; 比率 15.020%   ｜買入｜750元
阿里巴巴(BABA.US)      ｜買入｜180美元
智譜(02513.HK)  +6.500 (+0.699%)    沽空 $4.10千萬; 比率 3.320%   ｜持有｜920元
MiniMax(00100.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $5.73千萬; 比率 5.384%   ｜持有｜1,000元

(ec/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-10 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)

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