美銀證券發表研究報告指，中國飛鶴(06186.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $1.26千萬; 比率 85.579%   2025年收入及純利分別按年跌13%及46%，下半年收入及純利分別跌16%及45%，遜該行預期，主要受渠道去庫存及營運去槓桿影響。該行下調中國飛鶴2026及2027年每股盈利預測10%及13%，目標價由5港元下調至4.2港元，維持「中性」評級。

該行表示，去年中國新生兒數量按年跌17%至792萬，預期今年在結婚登記復甦及文化因素支持下可望輕微回穩，但升幅有限，預期嬰幼兒配方奶粉需求仍受壓，短期至中期競爭持續激烈。公司渠道調整預期大致完成，但補貼計劃的效益或需逐步顯現。數字化舉措應有助加強庫存紀律及零售價控制，部分抵銷營運效率不足，但公司或需維持較高促銷力度以捍衛市場份額，尤其線上渠道持續落後同業。(ec/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 16:25。)

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