摩根士丹利發表研究報告指，阿里巴巴(09988.HK)  -4.200 (-3.423%)    沽空 $17.98億; 比率 62.850%   2026財年第三季業績，總收入按年增長2%至2,848億元人民幣(下同)，大致符合預期。客戶管理收入(CMR)按年增長1%，符預期。雲業務收入按年增長36%，符合預期，外部雲收入增長由第二季的29%加快至第三季的35%，AI相關收入連續十個季度實現三位數增長。

報告指，經調整EBITA為234億元，按年下跌57%，低於該行預期的295億元。中國電商經調整EBITA為346億元，按年下跌43%，較該行預期低3%。雲業務經調整EBITA為39億元，利潤率9.0%，符合預期。「所有其他」業務虧損擴大至98億元，按季增加，較該行預期的80億元為高。期內資本開支為290億元，相對第二季為315億元，過去四個季度累計投入1,240億元於AI及基礎設施。

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大摩維持對阿里巴巴(BABA.US)      美股為評級「增持」，目標價180美元。(ec/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)