評級機構標普全球宣布，將美團-W(03690.HK)  -1.700 (-2.074%)    沽空 $9.39億; 比率 62.972%   的發行人信用評級從「A-」下調至「BBB+」，並將該公司未償還債務的發行評級同步下調至「BBB+」，展望負面。

標普認為，中國線上零售商美團捍衛及擴大市場份額的能力已經下降，部分原因在於阿里-W(09988.HK)  -4.200 (-3.423%)    沽空 $17.98億; 比率 62.850%   決心在即時配送市場建立強大影響力。該行認為，跨越多個業務領域的競爭將壓抑美團的盈利能力及現金流生成。

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該行指出，中國即時配送市場與阿里持續進行的補貼戰，將意味著美團的利潤率下降，市場份額亦可能縮減。雖然補貼戰的強度有所減弱，但仍將損害美團的盈利能力。該行預測其EBITDA利潤率在2026及2027年將維持受壓，低於2024年水平。美團維持或贏得消費者「心智份額」的成本亦日益增加。因此，標普將2026年EBITDA預測從原先估計為2024年高峰水平的70%，下調至介乎20%至30%。

負面展望反映若競爭再度升溫，美團的盈利能力可能較該行預期受到更嚴重打擊。若美團的現金流及盈利能力如預期般復甦，或該行對競爭正常化的前景有更清晰的看法，展望則或趨向穩定。(ec/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 16:25。)