花旗研究報告指出，據其行業調查顯示，老鋪黃金(06181.HK)  -12.500 (-1.922%)    沽空 $1.94億; 比率 88.871%   上周六(28日)平均加價27%，大部分產品加價25%至35%，創歷來最大加幅。認為是次大幅加價主要受金價上漲帶動，加上管理層有意維持毛利率40%以上，並鞏固其高端品牌定位。

花旗表示，雖然老鋪加價可能會令敏感型客戶需求放緩，但預計同業可能會在3月跟隨加價，加上3月天貓女王節及4月SKP百貨周年店慶的促銷活動，預計老鋪的銷售壓力將得以緩解，需求將在未來一個月逐步恢復。

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而據花旗的估算，老鋪產品平均每克價格已達到2,512元人民幣，若考慮10%折扣則為2,260元人民幣。以目前金價每克1,145元人民幣計算，並考慮6%的增值稅扣除率及其他生產成本，預計老鋪的毛利率在標價下將恢復至49%，及扣除10%折扣後恢復至43%，老鋪是花旗在中國珠寶板塊的首選股。

花旗予老鋪黃金「買入」評級；目標價1,119元；預計在強勁的同店銷售增長、新店開設及營運槓桿效應支持下，其盈利前景強勁。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 16:25。)