大華繼顯報告指，據報道小鵬汽車-W(09868.HK)  -1.600 (-2.351%)    沽空 $2.08億; 比率 28.347%   為2026年設定了55萬至60萬輛的交付目標(按年增長28-40%)，此目標基於強勁的產品陣容及出口量翻倍，高於該行的預估。該行將2026年交付量預估上調7%至53萬輛。由於先進駕駛輔助系統、自動駕駛出租車及人形機器人等新項目投入，2026年研發支出可能增加至超過100億元人民幣。該行維持小鵬2025年淨虧損預測為14.81億元人民幣，這意味著2025年第四季淨利潤預測為4,200萬元人民幣，而市場共識預測為1億元人民幣。

基於更高的研發支出，該行下調小鵬2026及2027年淨利潤預測39%及6%。維持「買入」評級，目標價從145元下調至125元。(ad/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-04 16:25。)

相關內容《大行》大摩重申小鵬(09868.HK)「增持」評級 目標價96元