花旗表示，銅價近數週大幅上揚，已突破該行在《2026年大宗商品年度展望》中提出的0至3個月看好目標(每噸12,000美元)及6至12個月目標(每噸13,000美元)。該行戰術性看好未來數週銅價，並將0至3個月目標上調至每噸14,000美元。然而，該行維持基準情景預測不變，即2026年第二至第四季度均價為每噸13,000美元。

市場動能、倉位進一步上行空間，以及完整的看多敘事(美國套利/關稅動態、需求與增長預期、礦端供應限制、貨幣貶值尾端風險)，均可能在近期推動價格上漲。然而，相較於去年12月，該行目前對價格上漲的信念已大幅減弱；1月可能成為2026年的價格高點，除非出現新的催化劑以實現該行每噸15,000美元的牛市情境，否則該行預計價格最終將回落至更可持續的每噸約13,000美元水平。(ad/u)

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