內地初創人工智能(AI)公司深度求索(DeepSeek)的R1開源大模型年初橫空出世，阿里巴巴(09988.HK)  -0.900 (-0.739%)    沽空 $14.36億; 比率 11.050%   2月下旬宣布未來三年將投入超過3,800億元人民幣，用於建設雲和AI硬件基礎設施，總額超過去十年總和，消息提振整體港股投資氣氛，與DeepSeek因素共同推動「港股科技牛」行情。第二季商品價格創新高、新消費熱潮及創新藥品授權交易推動相關股份造高。中美「關稅戰」暫緩，中國亦擴大「以舊換新」刺激消費政策，美聯儲9月啟動新一輪減息及美元匯價走弱，推動恒指於10月初升至27,381點逾四年高，總結全年累升逾27.8%，連續第二年上升。

回顧去年年底券商2025年展望中的熱門推介股，綜合16間券商選股，最熱門的騰訊(00700.HK)  +2.200 (+0.518%)    沽空 $11.29億; 比率 5.480%   (獲13間券商看好)今年股價累升43.65%，獲7間券商看好的中國平安(02318.HK)  +0.800 (+1.350%)    沽空 $7.27億; 比率 22.970%   全年累漲41.5%，兩者均跑贏恒指。獲9間券商看好的小米(01810.HK)  -0.520 (-1.821%)    沽空 $20.92億; 比率 30.107%   則累升13.9%，獲10間券商看好的攜程(09961.HK)  +4.600 (+1.263%)    沽空 $1.31億; 比率 7.843%   ，以及獲7間券商看好的美團(03690.HK)  +0.150 (+0.205%)    沽空 $21.65億; 比率 35.961%   ，全年分別累升2.6%及累跌31.9%，三者均跑輸大市。

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展望2026年，本網綜合14間券商列出的港股、中資股焦點與首選股，以及推介及模型組合等，騰訊(00700.HK)  +2.200 (+0.518%)    沽空 $11.29億; 比率 5.480%   獲11間券商看好，為最獲券商看好股份。阿里(09988.HK)  -0.900 (-0.739%)    沽空 $14.36億; 比率 11.050%   獲9間券商看好，當中部分推薦阿里ADR(BABA.US)      。港交所(00388.HK)  +3.600 (+0.909%)    沽空 $3.57億; 比率 13.572%   亦獲6間券商看好。中國平安(02318.HK)  +0.800 (+1.350%)    沽空 $7.27億; 比率 22.970%   及友邦(01299.HK)  +0.100 (+0.122%)    沽空 $12.27億; 比率 25.853%   各獲5間券商看好。攜程(09961.HK)  +4.600 (+1.263%)    沽空 $1.31億; 比率 7.843%   及網易(09999.HK)  +1.400 (+0.727%)    沽空 $4.59億; 比率 16.522%   各獲4間券商看好，當中部分券商推薦網易ADR(NTES.US)      及攜程ADR(TCOM.US)      。江西銅業(00358.HK)  +0.440 (+1.266%)    沽空 $1.67千萬; 比率 4.225%   及濰柴動力(02338.HK)  -0.500 (-1.187%)    沽空 $1.40億; 比率 13.478%   亦各獲3間券商看好。

【騰訊阿里大熱 港交所受捧】

本網去年底綜合16間券商就今年港股展望所作的股份推介，扣除非本港上市股份投介，以摩根士丹利(推介10股)、光大證券國際(推介8股)及摩通(推介16股)平均回報較佳，三者均顯著跑贏恒指。

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摩根士丹利去年底推介股份中，以泡泡瑪特(09992.HK)  +11.900 (+7.368%)    沽空 $14.44億; 比率 13.748%   及紫金(02899.HK)  -0.100 (-0.304%)    沽空 $2.13億; 比率 10.947%   表現最佳，累升109%及152%。該行最新中港焦點股名單除保留紫金，以及跑贏恒指的騰訊及中石油(00857.HK)  +0.110 (+1.020%)    沽空 $5.84億; 比率 31.354%   ，亦包括映恩生物(09606.HK)  +16.400 (+7.839%)    沽空 $1.99千萬; 比率 6.363%   、香港電訊(06823.HK)  +0.180 (+1.510%)    沽空 $2.95千萬; 比率 4.445%   、港交所、中國平安、舜宇(02382.HK)  +10.150 (+13.781%)    沽空 $16.23億; 比率 26.474%   及阿里巴巴ADR。

摩根大通去年底推介股份中，以中鋁(02600.HK)  +0.070 (+0.646%)    沽空 $5.98千萬; 比率 7.936%   及信達生物(01801.HK)  +8.500 (+11.356%)    沽空 $4.21億; 比率 15.692%   全年升幅最顯著，分別累升171%及108%。該行2026年首季中國及本港市場首選股，若只計在港上市股份，除保留網易(09999.HK)  +1.400 (+0.727%)    沽空 $4.59億; 比率 16.522%   、美高梅中國(02282.HK)  +0.340 (+3.266%)    沽空 $1.08千萬; 比率 9.855%   、信達生物、港交所及創科(00669.HK)  +2.300 (+2.018%)    沽空 $2.68億; 比率 15.987%   ，亦包括百度(09888.HK)  +4.400 (+3.503%)    沽空 $7.34億; 比率 17.935%   、蜜雪(02097.HK)  +11.800 (+4.683%)    沽空 $7.70百萬; 比率 2.615%   、泡泡瑪特、攜程、康師傅(00322.HK)  +0.070 (+0.589%)    沽空 $5.33千萬; 比率 21.185%   、中海外(00688.HK)  +0.480 (+3.170%)    沽空 $2.62億; 比率 23.159%   、友邦、銀娛(00027.HK)  +0.260 (+0.837%)    沽空 $6.89千萬; 比率 11.965%   、中國建築國際(03311.HK)  +0.100 (+1.156%)    沽空 $1.27千萬; 比率 1.238%   、港鐵(00066.HK)  -0.010 (-0.032%)    沽空 $1.32億; 比率 32.683%   、領展(00823.HK)  +0.080 (+0.199%)    沽空 $1.99億; 比率 19.760%   及恒隆地產(00101.HK)  +0.080 (+1.005%)    沽空 $2.01千萬; 比率 23.800%   。

光大證券國際去年推介紫金及江西銅業(00358.HK)  +0.440 (+1.266%)    沽空 $1.67千萬; 比率 4.225%   各錄得152%及244%升幅，騰訊、中國平安及友邦亦跑贏恒指。今年推介股保留江西銅業及騰訊，亦加入新華保險(01336.HK)  +0.940 (+1.978%)    沽空 $8.15千萬; 比率 17.568%   、國壽(02628.HK)  +0.320 (+1.120%)    沽空 $2.76億; 比率 19.210%   、阿里巴巴、山東黃金(01787.HK)  +0.180 (+0.761%)    沽空 $3.85千萬; 比率 17.301%   、港交所及中銀香港(02388.HK)  +0.780 (+1.654%)    沽空 $1.71億; 比率 12.374%   。

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【科技生科受惠增長 高息股料受捧】

香港股票分析師協會理事溫傑早前接受本網訪問時表示，看好科技、生物科技、內銀及電訊股。科技、生物科技受惠盈利增長，料北水南下及減息下，內銀及電訊股將受惠。另一方面，他指新能源汽車內捲料不會完結，銷售增長亦將會放緩。煤炭股估值目前由收購合併預期支撐，難以長期維持。個別資源股需要小心，但金屬及金股仍然看好。個股方面，看好騰訊(00700.HK)  +2.200 (+0.518%)    沽空 $11.29億; 比率 5.480%   、信達生物(01801.HK)  +8.500 (+11.356%)    沽空 $4.21億; 比率 15.692%   、安踏(02020.HK)  +1.300 (+1.745%)    沽空 $3.42億; 比率 33.704%   、寧德時代(03750.HK)  +27.500 (+3.835%)    沽空 $18.50億; 比率 34.784%   、工行(01398.HK)  +0.050 (+0.759%)    沽空 $6.96億; 比率 30.334%   、中移動(00941.HK)  +0.300 (+0.354%)    沽空 $5.54億; 比率 30.311%   及價值黃金ETF(03081.HK)  +0.440 (+2.107%)   。

溫傑指，騰訊盈利增長穩健及能見度高。信達生物由早前PD-1癌症藥，到目前GLP-1自6月開售以來銷售表現非常亮麗，支持盈利增長，且在免疫治療上有新開發，有助估值，料2025年開始盈利。估值縱使不便宜，但在生物科技股中屬首選。他又認為，若2026年中國消費通脹轉正將有助內需股，加上政策幫助，故在股價落後情況下選擇安踏。新能源汽車不看好，但不論如何，碳酸鋰電池將令寧德時代受惠，由於乘聯會已預期明年新能源汽車銷售增長放緩，寧德時代需候低吸納。工行及中移動屬收息首選，而看好價值黃金ETF則基於金價走勢。他建議在600元以下買入騰訊，80元以下分注買入信達生物，安踏可現價吸納，寧德時代建議460元以下分注買入，工行建議5.8元以下買入，中移動現價可分注買入，價值黃金ETF建議在金價回落至每盎司4,000美元左右分注吸納。(fc/w/t)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-29 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)

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