野村發表報告指出，中軟國際(00354.HK)  +0.160 (+2.564%)    沽空 $2.33千萬; 比率 4.483%   最糟的情況可能已過去，其核心IT外包業務在2025年上半年顯示復甦跡象(按年增長7%)，結束近三年的下降趨勢，該行認為這得益於華為的業務調整。

野村相信華為積極的AI路線圖，及其在雲業務、軟件(鴻蒙OS)和汽車應用領域的業務擴張，可能為公司的IT服務解鎖更多需求。雖然傳統IT外包(基石)業務仍面臨定價壓力，但該行預期公司在2025至2027財年將實現中高單位數的按年增長，公司整體收入在同期將錄得低雙位數的按年增長。同時，得益於高利潤率的AI雲業務貢獻增加，野村預期公司在未來兩至三年將實現利潤擴張。

野村下調中軟國際今明兩財年收入預測12.8%至18.1%，盈利預測下調32%至34.5%，因2024財年基數較低，但預期從2025財年起盈利增長將加速，2025至2027財年錄得22%的年均複合增長率；維持對其「買入」評級，並將目標價從5.6元上調至7.5元。

野村認為，華為不僅需開發AI晶片或超級節點，還需增強其軟件堆棧和開發者工具包，並幫助企業客戶採用或遷移，認為這將為中軟國際作為強大的生態系統合作夥伴創造長期增長機會。除了AI，華為在雲和鴻蒙OS的努力應能支持中軟國際的收入和利潤擴張，預期雲智能業務分部在2025至2027財年實現20%的收入年均複合增長率，到2027財年貢獻52%的總收入。(hc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-25 16:25。)