摩根大通發表研究報告，重申「反內捲」是中國市場18至24個月的主題交易並有以下新評估：1)「反內捲」政策最接近2021年「防止資本無序擴張」的監管思路，但範圍更廣，超過「供給側改革1.0」，此次政策重點在於理順地方政府背書/補貼投資。2)有三個產業生態受影響，其中「可再生能源股」因收入結構優於「地產+宏觀股」，且政策執行力強於「電商股」，故具優先性。3)「反內捲」對中國股市極為關鍵，因更高的ROI(投資回報率)是在岸股市機構化進程中市場擴容的前提，該行認為「反內捲」將利好大型行業龍頭股。

該行列出受惠「反內捲」政策的中資首選股名單，包括大全新能源(DQ.US)      、恆力石化(600346.SH)  -0.710 (-3.188%)   、寧德時代(03750.HK)  -5.000 (-0.791%)    沽空 $2.49億; 比率 56.628%   (300750.SZ)  -14.710 (-3.667%)   、中升(00881.HK)  +0.070 (+0.830%)    沽空 $1.18千萬; 比率 35.350%   、寶鋼股份(600019.SH)  -0.040 (-0.621%)   、順豐控股(06936.HK)  -0.180 (-0.504%)    沽空 $6.23百萬; 比率 76.203%   (002352.SZ)  -0.530 (-1.390%)   、廣汽集團(02238.HK)  +0.020 (+0.649%)    沽空 $6.06百萬; 比率 37.439%   、中石油(00857.HK)  +0.220 (+2.085%)    沽空 $3.80億; 比率 75.241%   及中通快遞-W(02057.HK)  -0.643 (-0.337%)    沽空 $8.75千萬; 比率 96.578%   。

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摩通認為，「反內捲」是一種思維轉變，有機會利好股市：若執行得當，可通過盈利、現金流及股息增長，推動內地家庭財富顯著提升。7月初以來的股價表現顯示，市場偏好可再生能源股，而非「地產+宏觀」股或消費/電商股。電池、鋰、太陽能板塊表現最佳(回報率33%至39%)，因原材料價格超預期。汽車及電商代理股則表現最弱(回報率持平至負4%)，前者受補貼不確定性影響，後者競爭未見緩解。該行認為，若價格及資本開支限制得到遵守，電池及多晶硅板塊需求/價格復甦潛力最佳。(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)