招銀國際研究報告指，三生製藥(01530.HK)  +0.520 (+1.627%)    沽空 $9.06千萬; 比率 14.011%   上半年收入達44億元人民幣(下同)，按年跌0.8%，主要受TPIAO銷售放緩影響，但部分被脫髮治療產品系列的強勁增長所抵消。期內，歸屬淨利潤按年上升24.6%至11億元，得益於財務成本按年減少49%。

儘管現有核心產品仍面臨壓力，公司預計將在2025至26年間推出多款新藥，包括608(IL-17A抑制劑)和613(IL-1β抑制劑)等，有望推動銷售收入增長。此外，該行認為707(PD-1/VEGF雙抗)有潛力成為全球重磅藥物；預計輝瑞將積極推動707的全球臨床開發以及聯合用藥方案等。該行認為707全球臨床試驗的啟動，有望成為集團盈利上行的重要催化劑；目標價由37.67港元微降至37.58港元，維持「買入」評級。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-12 12:25。)

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