里昂發表示研究報告指，思摩爾國際(06969.HK)  -0.020 (-0.106%)    沽空 $1.11億; 比率 19.402%   上半年銷售按年升18%，純利跌28%，經調整淨利潤跌2%，符合早前盈警預測。淨利潤下降主要由於中國銷售大幅下降以及產品結構調整導致的毛利率下降。

該行預計，在歐盟禁止一次性電子煙以及高級個人霧化器(APV)和加熱不燃燒(HNB)產品擴張後，今年銷售額將主要受膠囊型產品驅動。管理層表示，今年也將是投資的一年，預計將額外投入3億元人民幣用於醫療和加熱不燃燒產品的研發。

相關內容《大行》瑞銀降思摩爾(06969.HK)目標價至13.11元 短期盈利能力因研發支出受壓評級「沽售」
該行預計，集團今年淨利潤及經調整淨利潤將按年跌44%及7%，在2026至2027年將恢復增長。同時該行預料今年毛利率為36.4%，明年毛利率將提高至38.8%，並料集團在2025年至2027年銷售額及經調整淨利潤的年均複合增長率為16%及48%。該行將其目標價由24元下調至21元，維持「跑贏大市」評級。(ca/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-29 16:25。)