滙豐研究發表報告指，關稅不確定性令裕元集團(00551.HK)  +0.500 (+3.748%)    沽空 $2.13千萬; 比率 20.859%   上半年利潤率承壓，當中代工廠(OEM)產能利用率不均，品牌客戶亦削減訂單，令淨利潤按年跌7%。但該行認為公司資產負債表保持韌性，淨負債權益比僅2%，中期股息維持40仙。基於股息支持，該行維持「買入」評級，目標價由21.4元降至16.4元。

該行預期下半年代工業務的經營利潤率將輕微改善至6.1%，但代工業務銷售料錄得低單位數按年跌幅；料零售業務淨利潤與上半年相若。因此，將全年淨利潤預測下調27%至3.15億美元，收入預測下調5%；同時分別下調2026及27年淨利潤預測27%及26%。

不過，儘管關稅壓力持續，該行認為不確定性已見頂；基於2024年派息比率為68.5%，預期2025年全年股息可達每股1.05元。如訂單前景改善，全年股息或可以與去年持平，達每股1.3元。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-20 16:25。)