里昂發表報告指，百勝中國(09987.HK)  -0.800 (-0.229%)    沽空 $2.10千萬; 比率 14.843%   (YUMC.US)      第二季業績看起來符合預期，但利潤率有顯著改善，餐廳利潤率提升60個基點，營業利潤率提升100個基點，儘管外送成本上升。當中，肯德基和必勝客的外賣銷售額分別按年增長25%和15%，而同店銷售僅增長1%和2%，原因是百勝在積極的促銷活動上有所保留。

該行指，不預期外賣補貼能像其他同業一樣提升百勝中國的銷售額。可能由於其歷史較長，且在之前的補貼戰中汲取了教訓，在該行覆蓋範圍內，百勝中國是在利潤保護方面最有紀律的公司。

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因此里昂將百勝中國經調整Ebitda預測下調1至2%，預期無論補貼是否持續，百勝中國的利潤率仍有上升空間。維持美股百勝中國目標價56美元及「跑贏大市」評級。(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-12 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)