里昂發表報告指，渠道消息顯示地平線機器人(09660.HK)  -0.120 (-1.732%)    沽空 $1.12億; 比率 18.959%   6月自動駕駛(AD)銷量有所上升，因此預期受AD銷量及平均售價(ASP)增長帶動下，上半年產品收入將按年翻近3倍，而授權收入因項目週期影響預計按年持平。

綜合而言，料地平線機器人上半年收入將按年升逾50%至14億元人民幣，但整體毛利率可能跌至低於70%，因較低毛利的產品解決方案佔比提升。同時，因租用更多算力資源，上半年研發支出將顯著增加至最少20億元人民幣，因此預期上半年經調整淨虧損預計將擴大至11億元人民幣。

隨著地平線機器人資金增加及產業AD研發進程加快，該行將全年研發費用預測由40億元上調至45億元人民幣，預期2026及2027年研發支出將不低於50億元人民幣。除非競爭格局有很大轉變，該行料公司將延遲至2028年才能達成盈虧平衡；現予目標價10.5元及「跑贏大市」評級。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-01 16:25。)