招銀國際發表報告指，中國經濟數據好於預期降低近期政策寬鬆可能。受惠於搶出口、財政擴張和以舊換新政策等支撐，第二季中國GDP增速依然強勁。但房地產銷售、社會零售額和固定資產投資在6月明顯放緩，預示下半年經濟可能走弱。

報告指，新房和二手房銷售在7月初大幅萎縮，相比2019年同期的復甦率回到去年9月政策大幅刺激水平。由於以舊換新政策刺激效應消退和禁酒令影響，耐用消費品、煙酒和餐飲消費增速下降，社會零售額增速放緩。主要行業固定資產投資走弱，但出口和工業產出保持強勁。

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展望下半年，該行指中國經濟可能明顯放緩，主因房地產銷售走弱、以舊換新政策效應減弱和前期搶出口對需求的透支。預計中國與美國達成初步貿易協議後，可能在第四季轉向經濟再平衡政策，適度擴大財政擴張和提振消費政策力度，加快化解過剩產能。預計2025年第四季度LPR將進一步下調10個基點，存款準備金率將下調50個基點。
(ha/u)