阿里巴巴(09988.HK)  -0.900 (-0.791%)    沽空 $6.53億; 比率 13.741%   午後升幅擴大，最新報113.6元彈高7.1%，成交額206.8億元。英偉達(NVDA.US)      今早(15日)宣布計劃恢復向中國銷售H20晶片，因已獲美國政府通知H20晶片將可獲得出口許可。

花旗發表報告表示，中國國家統計局今早發布今年6月的零售數據。6月消費品零售總額達4.23萬億元人民幣，按年增長4.8%(對比5月6.4%)。今年上半年全國網上零售額銷售額為7.43萬億元人民幣按年增長8.5%，與今年首五個月增速8.5%持平，但低於2024年6月的9.8%。

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該行指，內地6月線上零售銷售滲透率達到33%(5月為31%，2024年6月為31%)。內地今年上半年實物商品網上零售額達6.12萬億元人民幣，按年增長6%(相較於今年首五個月的6.3%，2024年首六個月為8.8%)。2025年第二季度，網上零售銷售按年增長9.1%，實物商品網上零售額按年增長6.3%。

花旗表示，6月家電類別的增長放緩可能與618促銷活動提前至5月開始有關，消費者可能利用了「以舊換新」的機會，提前在5月消費，並且6月全國以舊換新計劃短暫中止也可能影響增長。

從6月零售銷售數據中，該行得出以下幾點影響：家電和電子產品類別的強勁需求持續受益於以舊換新計劃；化妝品和服裝銷售相對低迷，顯示消費者在可選消費品類上仍保持選擇性；在以舊換新類別上有較強曝光的電商平台，其618和2025年第二季度的商品交易總額(GMV)可能優於其他同行。

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花旗對於阿里巴巴(09988.HK)  -0.900 (-0.791%)    沽空 $6.53億; 比率 13.741%   ，預測其季度客戶管理收入(CMR)為884億元人民幣，按年增長10.3%。對於唯品會(VIPS.US)      ，該行預測其2025年第二季度收入按年下降4.5%。

進入7月和8月，隨著電商平台專注於外賣競爭並提供慷慨補貼，該行預計快速消費品和食品相關類別的需求可能上升，而家電和電子產品類別的增長率可能從5月和6月的水平正常化，服裝和化妝品則可能面臨季節性疲軟。

花旗表示重申對阿里巴巴(09988.HK)  -0.900 (-0.791%)    沽空 $6.53億; 比率 13.741%   「買入」評級及目標價144元。(wl/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-17 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)

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