大和研究報告指，人工智能公司北京第四範式(06682.HK)  -0.750 (-1.386%)    沽空 $47.70萬; 比率 0.335%   銷售人工智能系統Sage AI平台准用許可，讓企業在私有部署中使用專有數據訓練自家模型。大和預期該公司2025年至2026年預期訂單增長可能好於預期，今年達至盈虧平衡在望，並指股東處置權益的拖累因素已移除。予該股票評級由原先「跑輸大市」一舉升至「買入」，其估值基礎從市銷率(PSR)轉為市盈率(PER)，以今明兩年平均目標市盈率80倍計，目標價由原先47元上調至58元。

大和指，該公司與華為合作推出SageOne IA機器，針對具有數據安全顧慮的大型企業，或讓該公司成為主要收入增長驅動力。2024年，第四範式實現13%的毛利增長，而得益於SageOne的持續增長，其收入增長了 25%。2025年首季，公司收入與毛利均按年增長30%。隨著強勁的AI需求，大和相信該公司2025年毛利將按年增長30%，高於當前市場預測的25%。這將使公司在2025年實現損益表盈虧平衡，早於大和之前的預期，這也應推動公司獲估值重評。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-26 12:25。)