大和發表研究報告指，金蝶國際(00268.HK)  +0.060 (+0.400%)    沽空 $3.61千萬; 比率 17.622%   將於7月起向需要工單支持服務等高端功能的雲客戶，收取相當於15%訂閱費的額外服務收費，預料將推動明年訂閱ARR提升3%至5%。金蝶近月推出AI代理產品，定價尚未確定，大和估計或會採用按用量收費模式，預計產品分階段變現，將於帶動明年雲服務ARPU增長。

大和將金蝶國際的評級從「跑贏大市」上調至「買入」，基於雲服務ARPU增長預期，將2026至2027年收入預測上調1%，2025至2027年每股盈利預測上調32%至70%，目標價從17.5元上調至19.5元，對應2026年預測市盈率約166倍。(gc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-25 12:25。)