高盛研究報告指，澳博(00880.HK)  -0.050 (-2.016%)    沽空 $5.21百萬; 比率 15.658%   將關閉旗下9間衛星場，並收購當中2間。該9間衛星場佔行業整體博彩淨收入(GGR)約5%或110億元，但僅佔集團去年EBITDA 1%或4,200萬元；9間衛星場分別有約440張賭枱及300部老虎機，佔集團整體約36%及19%。設備將重置於旗下其他賭廳，如上葡京目前僅有約210張賭枱運作，但可容納多於300張賭枱。該行維持「買入」評級及目標價3元。

報告指，假設集團可保留兩個衛星場1%至5%的GGR市場份額，而每日營運支出為60萬美元，估計對集團EBITDA影響介乎減少7億至增加32億元，以百分比計料介乎減少21%至增加56%。至於收購價格，集團指會以酒店和租賃物業的價格作為基準，因如果沒有集團的博彩特許權，該物業亦無法產生博彩收入或利潤。根據公開資料，兩個衛星場總樓面面積分別約為12.7萬及8.3萬平方米，相當於若408間或283間酒店房，參考澳門其他酒店的價格估算約為每平方米2.7萬元。

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截至今年首季，集團有220億元淨負債，淨負債比率為5.9倍。管理層透露會透過借貸及手上現金來收購兩個衛星場，沒有計劃通過發行股本來融資。管理層亦未有恢復派息的時間表，但該行料不早於2026財年。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-13 16:25。)